ケインズの金利決定の流動性選好理論

ケインズの金利決定の流動性選好理論!

古典的なモデルにおける均衡金利の決定要因は、貯蓄の供給と投資の需要の「本当の」要因です。 一方、ケインズ分析では、金利の決定要因は「金銭的」要因だけです。

ケインズの分析は、金利の決定要因としてのお金の需要と供給に集中しています。 ケインズによると、利子率は純粋に「金融現象」です。利子とは、借りた資金の代金です。 人々は、資産に現金を投資するよりも、彼らと一緒に現金を保持することを好みます。 したがって、流動現金が優先されます。

人々は、収入から、一部を節約するつもりです。 どれだけの資源が現金の形で保有され、どれだけが使われるかは、ケインズが流動性選好と呼ぶものに依存します。現金は最も流動性の高い資産であり、人々は現金を好みます。 そして、関心は流動性との別れに対する報酬です。 しかし、ケインズ理論の利子率は、お金の需要とお金の供給によって決まります。

お金の需要:

お金の需要を、人々が「消費する」商品の需要と混同しないでください。 しかし、お金は消費されないため、お金の需要は資産を保有するための需要です。

流動性への欲求またはお金への需要は、3つの動機のために生じます。

(a)取引の動機

(b)予防の動機

(c)投機的動機

(a)お金の取引需要:

日々の取引にはお金が必要です。 収入の受け取りと支出の間にギャップがあるため、お金が必要です。 収入は通常、毎月末または2週間または1週間の終わりに得られますが、個人は日々の取引を満たすために収入を費やします。

支払いまたは支出は期間全体にわたって行われ、一定期間後に領収書または収入を受け取るため、個人は取引の資金を調達するために現金の形で「アクティブな残高」を必要とします。 これは、金銭または必要に応じた金銭の取引需要として知られ、個人および企業の収入レベルに直接依存します。

収入の多い人は、ニーズに応じた取引に対応するために、より多くの流動的なお金を手元に置いています。 言い換えれば、お金に対する取引需要は、お金の収入の増加する関数です。

象徴的に、

T dm = f(Y)

ここで、T dmはお金の取引需要を表し、Yはお金の収入を表します。

(b)お金に対する予防的要求:

未来は不透明です。 だから、人々は病気、死亡、事故、失業の危険などの不測の事態に対応するために現金残高を保有しています。この動機の下で保有されているお金の量は「アイドル 残高」と呼ばれ、個人。

より高い収入の人々は、そのような緊急事態に対応するために、より多くの流動的なお金を保つ余裕があります。 これは、この種の金銭需要も金銭収入の増加関数であることを意味します。 予防的なお金の需要(P dm )と収入の量の関係は通常、直接的な関係です。

副<文>この[前述の事実の]結果として、それ故に、従って、だから◆【同】consequently; therefore <文>このような方法で、このようにして、こんなふうに、上に述べたように◆【同】in this manner <文>そのような程度まで<文> AひいてはB◆【用法】A and thus B <文>例えば◆【同】for example; as an example、

P dm = f(Y)

(c)投機的需要:

お金のこの種の需要は、実際にケインズの貢献です。 投機的動機とは、資産の流動性を維持して、金利の将来の変化の不確実性と期待に関する市場の動きを活用したいという願望を指します。

この動機の下で保有されている現金は、価格と金利が逆に変動する債券や証券を扱うことにより、投機的な利益を得るために使用されます。 債券の価格が上昇すると予想される場合(または金利が低下すると予想される場合)、人々は債券を購入し、価格が上昇してキャピタルゲインが得られたときに売却します。 このような状況では、債券は現金よりも魅力的です。

反対に、将来債券価格が低下すると予想される場合(または金利が上昇すると予想される場合)、人々は資本損失を回避するために債券を販売するようになります。 このような状況では、現金は債券よりも魅力的です。 したがって、低金利では、流動性の選好が高く、高金利では、証券が魅力的です。 投機的なお金の需要(S dm )が金利と反比例して変化することは明らかです。 副<文>この[前述の事実の]結果として、それ故に、従って、だから◆【同】consequently; therefore <文>このような方法で、このようにして、こんなふうに、上に述べたように◆【同】in this manner <文>そのような程度まで<文> AひいてはB◆【用法】A and thus B <文>例えば◆【同】for example; as an example、

S dm = f(r)

ここで、Yは利率です。

お金の総需要:

お金に対する総需要(D M )は、3つのタイプのお金に対するすべての需要の合計です。 つまり、D m = T dm + P dm + S dmです。 金の投機的需要と利子率の間には反比例の関係があるため、金の需要は負の勾配を持っています。

ただし、負の傾斜流動性選好曲線は、低金利で完全に弾力的になります。 ケインズによると、それ以下では金利が下がらない最低金利があります。 この最低金利は、国民の絶対的な流動性選好を示しています。

これは、ケインズが「流動性トラップ」と呼んだものです。 図6.20では、D mは流動性選好曲線です。 最小利率r-minでは、曲線は完全に弾性的です。 ただし、rr-maxなどの金利の上限があり、それを超えると上昇できません。 したがって、金利はr-maxとr-minの間で変動します。

マネーサプライ:

特定の期間におけるお金の供給は、国の中央銀行の政策に依存します。 マネーサプライ曲線S Mは 、制度的に与えられているように完全に非弾性的に描かれています。

金利の決定:

ケインズによると、金利はお金の需要とお金の供給によって決まります。 OMは、中央銀行から供給される合計金額です。 ポイントEでは、お金の需要がお金の供給と等しくなります。 したがって、均衡金利はまたはで決定されます。 ここで、金利がorよりも大きいと仮定します。

このような状況では、お金の供給はお金の需要を超えます。 人々はより多くの証券を購入します。 その結果、お金の需要がお金の供給と等しくなるまで、その価格は上昇し、金利は低下します。

一方、利子率がそれよりも低くなるか、お金の需要がお金の供給を超えると、人々は証券を売ります。 証券の価格は下落し、金利はE点に達するまで上昇します。

したがって、金利は通貨変数のみによって決定されます。

制限事項:

ケインズの流動性選好理論でさえ批判がないわけではありません。

第一に、古典理論や新古典派理論のように、ケインズの理論は不確定なものです。 ケインズは、雇用水準が固定されていると仮定して古典理論を非難した。

ケインズ理論にも同じ批判が適用されます。これは、一定の収入レベルを前提としているためです。 ケインズの理論は、D mとS Mが金利を決定することを示唆しています。 収入のレベルがわからなければ、お金に対する取引需要と投機的なお金需要を知ることはできません。 明らかに、収入が変化すると、流動性選好スケジュールが変化し、金利の変化につながります。

したがって、収入のレベルがわかるまで金利を決定することはできず、金利が分かるまで収入のレベルを決定することはできません。 したがって、不確定性。 ヒックスとハンセンは、IS-LM分析でこの問題を解決し、金利と所得レベルを同時に決定しました。

確かに、新古典派の著者や貸付資金理論の支持者たちは、実質的な要因と金銭的な要因の両方を金利決定に統合しようとしたが、大きな成功を収めたわけではない。 このような欠陥は、ネオケインジアンの経済学者、JRヒックスとAHハンセンによって大幅に取り除かれました。

第二に、ケインズは、金利決定の決定要因として実要因を拒否する際に誤りを犯した。

第三に、ケインズの理論は、リスクの高い債券を保有するか、リスクのない現金を保有するかの選択を与えます。 個人は債券または現金のいずれかを保有し、両方を保有することはありません。 現実の世界では、個人が両方を保持するように誘導するのは不確実性またはリスクです。 ケインズの理論におけるこのギャップは、ジェームズ・トービンによって埋められました。 実際、今日、人々はさまざまな資産から選択をしています。

結論:

これらの批判にもかかわらず、ケインズの流動性選好理論は、国の収入、生産高、雇用について多くを語っています。 彼の基本的な目的は、資本主義経済が流動性のexistenceの存在のために完全雇用に到達できないことを実証することでした。

ケインズは流動性のbyを強調しすぎたが、彼は古典的な結論である完全雇用の目標を破壊した。 さらに、彼の理論には重要な政策的含意があります。 中央銀行は、流動性のtrapのために、不況時に資本主義経済を復活させることができません。 言い換えれば、金融政策は経済の不況期には役に立たない。

 

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