マネーストックと金利の制御の違い(図付き)

マネーストックのコントロールと金利の違いについて学びます。

中央銀行は、流通しているお金の在庫を管理する独占力を持っています。

しかし、独占者が価格と量の両方を同時に制御できないように、中央銀行はマネーストックと金利を同時に制御することはできません。

この点を図20.2に示します。 何らかの理由で、中央銀行が金利をレベルi *に、マネーストックをM *に固定したいとします。

曲線M dは、お金の需要曲線です。 中央銀行はお金の供給を変えることができますが(独占者が販売する製品の量を変えることができるように)、お金の需要を変えることはできません(独占者が消費者の需要にほとんど影響を与えないように)。

中央銀行は、お金の需要曲線に沿って金利とマネーサプライの組み合わせのみを設定できます。Md曲線(需要曲線の弾力的な部分で価格と量の可能な限り最良の組み合わせを選択する独占企業のように) )。 目標金利i 0では、マネーサプライM 0 /P̅を持つことができます。

ターゲットマネーサプライMVPでは、利率i 0を設定できます。 ただし、両方のターゲットを修正することはできず、両方の長所を活用できません。この場合はM * /P̅とi *です。 理由は簡単にわかります。 中央銀行は、金利目標を修正することを決定すると、マネーサプライの制御を失います。 マネーの需要曲線が変化した場合、中央銀行は緩和的な金融政策を採用する必要があります。

これは、中央銀行が金利を固定(ペギング)する政策に従う場合、その固定金利で人々が要求する金額を供給しなければならないことを意味します。 非常に短期的には、中央銀行はマネーストックを制御することはできませんが、政府証券を売買することにより、公開市場操作を通じて金利を変更することができます。

(利子率を下げることにより)政府証券の価格を引き上げたい場合、その価格で証券を購入できます。 (金利を上げることにより)政府証券の価格を引き下げたい場合、既存の株式から十分な量の証券を処分することができます。 したがって、中央銀行は日常的に市場金利をかなり正確に決定できます。

ただし、わずかに長い期間にわたって、中央銀行はマネーサプライを非常に正確に決定できます。 中央銀行は、マネーストックおよびマネー乗数の動作に関する情報を随時収集するため、マネタリーベースに必要な変更を加えることができます。

たとえば、中央銀行が一定期間に5%のマネーサプライの成長を目標としていた場合、5%でベースの成長を開始する可能性があります。 期間の途中で、乗数の値が下がっており、したがって、マネーストックが5%未満で成長していることが判明した場合、中央銀行は成長率を上げて補償調整を行う必要があります。マネーサプライの。

要するに、中央銀行は金利とマネーサプライの両方の目標を設定する必要があるため、両方の目標を同時に達成することはできません。

代替政策の効果:

図20.3は、マネーサプライの目標が固定されている場合、つまり名目マネーサプライがM̅に固定されている場合、マネーの需要が不安定な場合(マネーマネー曲線がシフトする場合)に金利が上下することを示していますまたはダウン)。

図20.4は、2つの矢印で示されているように、マネーの需要曲線が右または左にシフトすると、中央銀行がjボラティリティで実質名目金利を固定すると、マネーサプライに生じることを示しています。

 

コメントを残します